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    如果近年的历史经验足以作为参考，那麽铝减产最大且最快的地区将不是欧美，而是中国。中国庞大的炼铝业领域之中，许多业者的成本仍然相对偏高，在景气最好的时候，利润仍然十分微薄。在2008年底及2009年初铝价大跌时，中国炼铝业者是最快反应的一群。当时LME三个月期铝崩跌至每吨不到1，300美元。在2008年9月到2009年1月期间，中国全国炼铝产能运转减少幅度相当于年率减少350万吨。
    虽然欧美生产商也作出抑制产能的回应，但他们的反应速度比较慢。整个供应面的反应一直到2009年上半年才达到高峰。到了那个时候，中国炼铝业者已经重启产能，充分展现出中国是变化速度最快的生产国。如今价格再度跌到生产商的痛苦区域，相同模式会重演吗?当然，从中国上个月铝产量大减的情况判断，似乎是如此。中国有色金属工业协会(CNIA)的数据"显示"，中国10月铝产量大幅减少。10月的日均产量由上月的5。27万吨跌到4。81万吨。折合成年率为减少168万吨。问题在于，这是否"真实"反映了中国国内情况，抑或只是一次统计数据异常。
    因为在新爆发金融危机及金属价格大跌之际，铝已成为备受青睐的防御性操作，正是基于这些生产成本考量。这种操作的前提假设是，铝价目前下档空间有限，因为如果进一步下跌，势必会引发供应方作出回应。表面上，这个假设没有什麽问题。每家生产商都会仔细评估计算自己的业务，以了解必要时还能削减哪些部分。最困难的问题在于何时及何处。
    如果中国生产商现在对价格作出反应，支撑价格的效果只会在中国国内，直到中国的进出口也出现反应。如果市场等待中国以外地区的生产商作出反应，将必须等上更长一段时间，因为成本最高的产能原本就已停摆，而且电解铝的关键成本因素电力合约，很少直接反映现价，因此为金属价格短期波动提供了一段时间缓冲。
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